事件點評
2016年LED顯示行業(yè)走出先抑后揚態(tài)勢，在經濟下行趨勢的影響下，上半年行業(yè)延續(xù)2015年低迷態(tài)勢。從LED上游供給來看，行業(yè)產能集中度加速提升，并形成較高的行業(yè)壁壘，扼制無序產能擴張；中端封裝技術不斷革新，降低成本提高效率；同時行業(yè)下游在車用、照明、小間距 LED 顯示和物聯(lián)網等新應用的引領下蓬勃發(fā)展，整個產業(yè)鏈的行業(yè)有望開啟新一輪的增長。進入2017年新年伊始，隨著供給側改革的進一步深化，合并潮后LED企業(yè)的優(yōu)化升級，其供求關系將會得到進一步改善，低端落后的生產產能將會進一步淘汰。近期LED企業(yè)頻頻傳來積極消息，歐司朗LEDvance出售案或將于2Q17獲德政府批準、木林森擬建“新余LED照明配套組件項目”、萬潤科技設立全資子公司……在前期的深度洗牌后，LED行業(yè)上游（芯片）、中游（封裝）、下游（應用）蓄勢待發(fā)，新年或迎來新的業(yè)績增長拐點。
上游：LED芯片
行業(yè)集中度提高 較高壁壘遏制產能虛無擴張
2015年，LED全產業(yè)鏈并購整合案例已超過40余起，涉及金額龐大。金沙江創(chuàng)投集團收購荷蘭皇家飛利浦公司旗下的Lumileds、開發(fā)晶收購普瑞、利亞德10億收購美國平達電子……收購潮后的LED行業(yè)集中度大幅提升。2016年LED芯片市場規(guī)模為139億元，同比增長9%，2015年則是同比下滑7%。
從供給端看，大陸企業(yè)2016年YOY為13%，臺灣為-2%，說明國產率快速提升。國產化率2014年為66%，2015年為73%，2016年為76%，國產率始終處于成長狀態(tài)。2017年主流廠商依然會擴大產能，未來一段時間內芯片國產率還會進一步提升。
LED產業(yè)鏈供給側改革已比較充分，2016年前十大廠商市占77%，前三分別為三安（29%）、晶電（13%）、華燦（8%）。較高的行業(yè)集中度能有效地遏制產能擴張，企業(yè)具有較強的議價能力，同時提升專業(yè)化生產效率。新年伊始，國內LED芯片龍頭三安光電向下游發(fā)布漲價通知，于2017年1月10日起上調部分產品價格，上調幅度為8％。三安光電的漲價一方面是由于成本上原因，另一方面與市場集中度提升有關。未來LED芯片行業(yè)集中度有望持續(xù)提升形成寡頭壟斷，構成強者恒強的市場。
